Hazine tahvilleri, hisse senetlerinin teknoloji hisseleri öncülüğünde düşüşe geçmesinin ardından yatırımcıların ABD devlet tahvillerinin güvenliğine akın etmesiyle Pazartesi günü yükseldi.
10 yıllık ABD tahvillerinin getirisi 12,5 baz puan kadar düşerek – neredeyse iki haftanın en yüksek gün içi düşüşü – %4,50’ye geriledi. Federal Rezerv politikasına ilişkin beklentilere oldukça duyarlı olan iki yıllık faiz oranı 10 baz puan düşerek %4,17 ile bir ayı aşkın sürenin en düşük seviyesine geriledi. Yen ve İsviçre Frangı gibi liman para birimleri güçlendi.
Küresel piyasalar, Çinli girişim DeepSeek’in yeni bir yapay zeka modeline ilişkin haberlerle sarsıldı ve bu durum Amerika’nın teknolojik hakimiyetine ilişkin soruları gündeme getirdi ve ABD’deki yüksek teknoloji değerlemelerinin yersiz olduğu yönündeki endişeleri körükledi. Teknoloji hisseleri dünya genelinde düştü. Avrupa tahvilleri de riskten kaçınma eğiliminden yararlandı ve Almanya, İtalya, Fransa ve Birleşik Krallık tahvilleri değer kazandı.
Brown Advisory’de küresel sabit gelir portföyü yöneticisi olan Chris Diaz, “Riskli varlıklar düşerken, Hazine piyasasında kaliteye kaçış oldu,” dedi.
Hazine tahvilleri New York’ta saat 13:00’te seansın en yüksek seviyelerine yakın işlem görürken, Nasdaq günün en düşük seviyelerine yakındı. Hisse senetlerindeki düşüşün boyutu, Federal Rezerv’in Çarşamba günü para politikasına ilişkin bir sonraki kararı da dahil olmak üzere bu hafta gerçekleşecek önemli olaylar göz önüne alındığında, tahviller için sığınak ticaretinin ne kadar süreceğini belirleyecek. Başkan Donald Trump’ın gümrük vergisi vaatleri de odak noktasında.
Pazartesi günü Hazine tahvillerindeki artış en büyük etkiyi beş ila 10 yıllık getiriler üzerinde gösterdi. İki yıl vadeli tahvillerin 69 milyar dolarlık ihalesi %4,221 ile ihale öncesi belirtilen seviyeye yakın bir getiri ile sonuçlandı. Bunu 70 milyar dolarlık yeni beş yıllık tahvil satışının beklenenin biraz altında %4,33’ten satılması izledi.
Bu arada, ilerlemesi beklenen şirket tahvili satışları, hisse senedi piyasasındaki satışlar nedeniyle şüpheli durumda.
Fed Görünümü
Hisse senetlerindeki düşüşün ortasında, tüccarlar Fed’in bu yıl iki çeyrek puanlık faiz indirimi yapacağını tam olarak fiyatlamaya devam etti. Mart ayında faiz indirimine yönelik bahisler de geçen haftaki dörtte bir oranına kıyasla üçte birin üzerine çıktı.
Fed’in bu yılki toplantılarını takip eden vadeli faiz oranı işlemlerindeki ilk akışlar, bu yıl Eylül ayına kadar üç veya dört faiz indirimi hedefleyen ve Aralık ayına kadar fiyatlanan mevcut yarım puandan daha fazla gevşemeye karşı korunma sağlayan işlemleri içeriyordu.
Yine de, enflasyonun hedefin üzerinde seyretmesi ve Trump’ın ekonomi politikalarının izleyeceği yolun belirsizliğini koruması nedeniyle Fed yetkililerinin bu hafta faizleri sabit tutacağı düşünülüyor. Allspring Global Investments portföy yöneticisi Lauren van Biljon, netliğin ancak ikinci çeyrekte başkanın ticaret politikasını gözden geçirmesinden sonra ortaya çıkmaya başlayabileceğini söyledi.
“Merkez bankalarının şu anda yapabilecekleri tek şey mevcut verilere yönelik potansiyel riskleri işaretlemek ve bu da onları oldukça beklemede bırakıyor” dedi. “Bu yıl, gelecek yıl ve sonrası için çok fazla politika belirsizliği var ve bu sadece ABD büyümesi için değil, küresel büyüme ve enflasyon için de büyük bir itici güç olacak.”
Bu arada, geleneksel liman varlıkları olan yen ve frank yükseldi. Japon para birimi %1,5 kadar değer kazanarak dolar başına 153,72 ile beş haftadan uzun bir sürenin en güçlü seviyesine ulaşırken, frank %1 artışla dolar başına 0,8965’e yükseldi. ABD doları, 10’lar Grubu’ndaki benzerleri karşısında karışık bir seyir izledi ve gücünü gösteren geniş bir gösterge düşüş gösterdi.
Deutsche Bank AG döviz araştırmaları küresel başkanı George Saravelos, “Akla gelen en net benzetme, bir dış şokun ABD teknoloji değerlemelerinde sektöre özgü büyük bir gevşemeyi zorladığı 2000’lerin DotCom gevşemesidir,” dedi. Saravelos müşterilere gönderdiği bir notta bu durumun “hisse senedi girişlerinin azalması ve dünyanın geri kalanına karşı kur farklarının daralması yoluyla daha zayıf bir dolar” ile sonuçlandığını yazdı.
Trump’ın politikalarının fiyat baskılarını artıracağı spekülasyonu üzerine yatırımcıların para politikası beklentilerini sıfırlamasıyla ABD getirileri bu yılın başlarında hızla yükseldi. Yatırımcıların önümüzdeki 10 yılın ikinci yarısında enflasyonu nerede gördüklerini gösteren bir gösterge, Temmuz ayından bu yana en yüksek seviye olan %2,60’a tırmandı.
