Almanya’nın en önemli öncü göstergesi olan Ifo endeksi bir kez daha düşüşe geçti. Ekim ayında neredeyse son yarım yılın ilk toparlanmasının ardından Ifo endeksi Kasım ayında 86,5’ten 85,7’ye geriledi. İlginç bir şekilde, mevcut değerlendirme bileşeni (85.7’den 84.3’e) beklentiler bileşeninden (87.3’ten 87.2’ye) daha belirgin bir şekilde geriledi. Bu durum, zayıf Ifo endeksinin temel olarak büyük şirketlerin olumsuz manşetleri ve yeniden yapılandırma duyuruları, Ukrayna’daki savaşın tırmanması ve hala zayıf olan endüstriyel sipariş defterleri ve tüketimin bir sonucu olduğunu gösteriyor.
Ifo endeksinin kısa vadeli olayları belirli bir gecikmeyle yakalama eğiliminde olduğunu geçmiş deneyimlerimizden biliyoruz. Bu bağlamda, ABD seçimlerinin sonuçlarının ve Alman hükümetinin çöküşünün önümüzdeki birkaç ay boyunca duyarlılık üzerinde iz bırakmaya devam etmesi riski yüksek.
ABD seçimlerinin sonuçları ve bir sonraki Trump yönetiminin olası ekonomi politikaları Almanya’nın ekonomik risklerine eklenen son unsurlar. Almanya’nın ihracatının %10’u ABD’ye yapılırken (ki bunun en büyük kısmını otomotiv oluşturuyor), ABD’nin herhangi bir gümrük vergisi zaten sıkıntıda olan bir sektörü vuracak. Daha da önemlisi, ABD’deki vergi indirimleri ve deregülasyonun, zaten düşük olan enerji fiyatlarıyla birleştiğinde Almanya’nın rekabet gücü üzerinde yaratacağı etki ki bu kesinlikle olumsuz bir etkidir. Alman şirketleri, Almanya’daki yatırımları pahasına ABD’deki yatırımlarını artırabilir.
Sonuç olarak, bugünkü Ifo endeksi Alman ekonomisinin durgunluk içinde sıkışıp kaldığına ve üçüncü çeyrekteki yetersiz büyümenin ardından (teknik) bir kış resesyonunun muhtemel göründüğüne dair kanıtları artırıyor.
