Ak Yatırım ve Garanti Yatırım yeni portföy raporlarında tercih ettikleri hisse senetlerini açıkladı. İşte detaylar..
Ak Yatırım
Torunlar GYO’yu kar realizasyonu amacıyla listemizden çıkarıyoruz. 2Ç24 sonuçlarının zayıf olacağı beklentisiyle kar realizasyonu amacıyla Torunlar GYO’yu en
çok önerilenler listemizden çıkarıyoruz. Bu beklenti, esas olarak Torun Tower’ın satışında doğan tahmini 3,9 milyar TL’lik tek seferlik giderler ve TMS29 kaynaklı
net gerçekleşebilir değer düzeltmelerinden kaynaklanıyor. Vadeli mevduatlardan elde edilen faiz gelirlerinin bu giderleri kısmen telafi etmesini beklesek de, bu
çeyrek için dipte net zarar öngörüyoruz. Diğer taraftan, tek seferlik giderlerin tamamına yakınının nakit dışı kalemler olması nedeniyle NAD büyüme
beklentilerimizde iyimserliğimizi koruyoruz. Şirketin 2Ç24’ün başında; orta tek haneli kira getirisine sahip en büyük ofis varlığını nakde çevirdiğini ve elde edilen
nakdin önemli kısmını cazip faiz oranlarıyla mevduata park ettiğini (mevduat faiz oranının %50 civarında olduğunu tahmin ediyoruz) belirtmek gerekir. Tek
seferlik giderlerin etkisini yitireceği beklentisiyle, ilerleyen çeyreklerde operasyonel göstergelerin toparlanmasını bekliyoruz. Hisse, model portföye dahil
edilişinden bu yana %11,1 ve yıl başından bu yana %21,8 endeks relatif getiri sağlamış oldu.
Olumlu ayrışmayı sürdürdük: Öneri listemiz son güncellemeden bu yana BIST-100 toplam getiri endeksinin hafif üzerinde performans gösterdi. Yıl başından
itibaren nominal getirisi %81,3’e ulaştı ve endeksi %23,9 gibi önemli bir oranda aştı. Son dönemde portföye en yüksek pozitif katkı Logo ve Lokman
Hekim’den gelirken; Mavi endeksin hafif altında kaldı.
Öneri listemizin değeri (2014’teki başlangıcından bugüne kadar) ABD$ bazında yaklaşık beş katına ulaşarak, aynı dönemde ABD$ bazında yaklaşık %40
değerlenen BIST-100 toplam getiri endeksini önemli ölçüde geride bıraktı. (Öneri listesi getirilerimiz takip eden dönemde model portföy raporumuzun
yayınlanma tarihindeki fiyat ortalamalarına göre düzeltilmektedir. BIST-100 toplam getiri endeksi hisse fiyatları temettü ödemeleri için düzeltilerek
hesaplanmaktadır).
Garanti Yatırım
YATAS’ı model portföyümüzden çıkarıyoruz. YATAS model portföye eklediğimiz günden bu yana %12.4 nominal getiri sağlarken, BIST100’ün %0.4 altında hareket etti. YATAS’ı iskontolu bulmamıza rağmen 1Ç24 sonuçlarının ardından 2Ç24 sonuçlarının da zayıf kalmasını bekliyoruz. Gelir tarafında 1Ç24’e kıyasla önemli bir reel değişim beklemezken, bize göre karlılık tarafında da baskılı bir çeyrek yaşandı. Özellikle pazarlama ve dağıtım maliyetlerinin karlılık üzerinde 1.0pp’ye yakın çeyreklik düşüşe neden olmasını bekliyoruz. Şirket için 60.7TL olan hedef fiyatımızı 59.5TL’ye revize ederken Endeks Üzeri (EÜ) tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Tercih ettiğimiz hisseler:
AKBNK Sermaye yeterliliği ve likiditesi ile ön planda
BIMAS Artan gıda enflasyonu, toparlanmasını beklediğimiz müşteri trafiği
KCHOL NAD iskontos u ve dengeli p ortföy
TCELL ARPU artışı ve daha güçlü finansallar
THYAO Güçlü yolcu trafiğini n devamı beklentisi
YKBNK Güçlü karlılık görünümü
