Altın fiyatları tarihi zirve seviyelerinden kar satışlarıyla aşağıya kaydı. Ancak, yine de 2.500 dolar seviyesinin yakınlarında işlem görüyor. TD Securities’in kıdemli emtia stratejisti Daniel Ghali’ye göre, altın piyasası birçok önemli ölçüye göre aşırı alım durumunda. Bu nedenle stratejist, daha düşüş fiyatlardan alım öneriyor.
2.500 dolarlık altın kesinlikle riskli!
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere altın, bu yıl üst üste rekorlar kırdı. Bazı analistler altının daha fazla gidecek yolu olduğunu söylüyor. Ancak, herkes aynı fikirde değil. TD Securities stratejisti Daniel Ghali’ye göre 2.500 dolarlık altın kesinlikle riskli. Bu bağlamda Ghali, “Bugün altındaki düzen, hangi açıdan bakarsanız bakın, birkaç ay öncesiyle aynı değil.” diyor. Ghali, 2024 yılına girerken, para yöneticilerinin altın pozisyonları ile piyasanın faiz beklentileri arasında tarihi bir uyumsuzluk olduğunu söylüyor. Bu doğrultuda stratejist, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Bize göre altın piyasalarındaki ralliyi başlatan da bu oldu. Tarihsel olarak düşük pozisyon almışlardı ve faiz indirim döngüsünün ilk yılı olması beklenen bir döneme girerken bu merak uyandırıcıydı. Ralli daha sonra fiziki piyasalardaki çok önemli alım faaliyetleriyle genişledi.
Altın piyasasındaki durum dramatik bir şekilde değişti!
Ancak Ghali, altın piyasasındaki durumun o zamandan bu yana dramatik bir şekilde değiştiğini söylüyor. Stratejist, “Bugüne geldiğimizde, para yöneticilerinin pozisyonları sadece şişmiş değil, aynı zamanda tarihi maksimum seviyelerde. 2016’daki Brexit referandumu sırasında, 2019’daki ‘gizli QE’ anlatısı sırasında, 2020 Mart’ında Covid krizinin zirvesi sırasında olduğu gibi çok önemli yerel zirvelere işaret eden aynı seviyelerden bahsediyoruz. Bizim görüşümüze göre, yatırımcıların iskonto ettiği bu boğa anlatılarının çoğu zaten pastanın içinde pişirildi,” diyor. Buradan hareketle Daniel Ghali, şu açıklamayı yapıyor:
Aynı zamanda, fiziksel piyasalar birkaç ay öncesine kıyasla tamamen farklı. Asya’da bir alıcı saldırısı var. Bu satın alma faaliyetinin büyük bir kısmının, Çin’de emlak piyasalarının çöktüğü, hisse senedi piyasalarının çöktüğü, tahvil piyasalarının iyi bir yatırım olarak görülmediği bir dönemde servetlerini çeşitlendirmek isteyen perakende yatırımcılarla, muhtemelen para birimindeki değer kaybından korunmakla ilgili olduğunu unutmayın, bu nedenle sermayenizi altına taşımaktan başka bir alternatif yoktu.
Stratejist düşüş öngörüyor! Hangi fiyattan almak mantıklı!
Ghali, altın piyasalarının bugün fiyatlandırdığı görünümün tamamen farklı olduğunu söylüyor. Stratejist, “Oldukça agresif bir faiz indirim döngüsünün altını çizdiği yumuşak bir inişten bahsediyoruz. Sermayenin en az verimli olduğu alanlardan en verimli alanlara doğru hareket etmesi gerekir. Dolayısıyla eğer piyasa bu küresel makro beklenti konusunda haklıysa, o zaman aslında sermayenin daha verimli kullanımlara doğru hareket etmesini beklersiniz. Bu şu anda altında olanla tutarsız.” diyor. Ghali, altına hangi fiyattan geri dönmek isteyeceğine de cevap veriyor. Stratejist, mevcut seviyelerden önemli bir düşüş hedeflediğini söylüyor. Bu bağlamda Ghali, alım için şu seviyeyi işaret ediyor:
Bahsettiğimiz tarihi analojilere göre 2.300 dolara yakın bir fiyatın makul olduğunu düşünüyoruz. Pozisyon almanın bugünkü kadar gergin olduğu anlar tarihsel olarak %7 ila %10 arasında bir düşüşle sonuçlanmıştır, dolayısıyla bu bize makul görünüyor.
